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进入三月以来，国内聚酯瓶片现货价格在短期冲高之后快速回调，市场心态一度走弱。而3月末，国际原油快速反弹，下游饮料刚需补货也时有出现，聚酯瓶片价格触及一定低位之后开始企稳，工厂方面低价惜售。本周四中东地区冲突引发原油暴涨，国内化工品大幅跟涨，市场心态也随之发生一定变化，同时市场对后市如何发展的关注度也在提升。以下让笔者梳理一下各方因素供大家参考。
地区局势仍显复杂，国际原油警惕暴涨暴跌
沙特和伊朗在也门发生军事冲突，引发市场担忧其他海湾国家也会被迫卷入战争的风险。投资者对中东原油供应忧虑重燃，原油暴涨，国内化工品大幅跟涨。截至本周四盘中，wti
5月合约一度涨幅扩大至逾6%，超过52美元，最终收于51.43美元/桶。布伦特原油上涨约5.6%至
59.64美元，最终收于59.19美元/桶。
从供需面上看，目前原油库存压力仍然较大，供应过剩局面并未得到明显缓解，周三，美国能源信息署（eia）数据显示，美国3月18日当周eia原油库存增加817万桶，多于预期的增加475万桶，此前一周为增加962.2万桶。美国eia原油库存总量再创新高。美元短期进入调整期，但考虑到后期美联储加息时间的临近，预计并不长久；另外短期暴涨背景下，市场人士心态也并未完全转变。因此后期来看仍有下行风险。
但值得注意的是，虽然也门产油量不大，但控制着重要的海上运输线路,据美国能源信息局统计，每天约有超过340万桶石油经过曼德海峡，而全球约40%的海运贸易要经过此处，因此，地区冲突的发生可能也会对市场供应造成一定影响。另外，随着沙特在地区政策方面越来越活跃，冲突可能使利比亚、叙利亚和伊拉克的紧张局势加剧。市场人士应继续关注密切中东冲突的进展。
ta基本面依旧维持弱势，未入去库存阶段
原油的大幅上涨并未能明显拉动ta期现货的回升，ta1505合约日盘走势不佳，上行有限。一方面市场担忧仓单交割压力；另一方面，ta基本面支撑不强，前期下游聚酯产销持续性不足也让市场投资人士心态偏弱。目前聚酯平均负荷回升至8成附近,
pta装置负荷平均在68%附近，理论上短期供需趋近平衡，但由于ta工厂减产预期逐步减淡，后期对市场的影响也有限，去库存暂时成为空谈。后期随着珠海bp的125万吨万吨pta新装置开启，pta供应量也再次上升。后期市场需关注pta负荷与聚酯负荷差不能拉的足够大，注意交割的风险。因此从供需端来拉涨pta行情上行可能性并不大。
最大可能性能拉升pta上涨的因素来自成本端，即后期px能否突破上行瓶颈。从目前来看，px-石脑油价差在300美元附近波动，px工厂效益相对受限，但由于ta目前也并未出现大幅减产的局面，对px需求相对支撑。因此如果短期几天内原油能形成趋势性上涨，px成本端拉动下游跟涨的可能性也并非不存在。
下游开机逐步提升，需求上升预期凸显
随着气温的回升，国内饮料大厂装置开机情况也有所改善，对聚酯瓶片需求量也在提升。虽然市场并未能看到多家工厂大单抢购的局面，这其中原因之一也是来自于市场的动荡且偏弱，但是周期性的刚需采购已经对行情形成一定支撑，同时下游开机的提升也对市场形成后期需求上涨的预期。
注：红色圆点为预测值
总体来说，在下游逐步复苏的过程当中，国际原油作为一剂调味品，预计将刺激市场投机操作的增多。而上游原料若能借此行情消耗一定库存，短期也将是一大利好。不过由于ta期货仓单压力后期仍较大，4月份行情仍属未知数。对于聚酯瓶片来说，面对上下游均有一定企稳反弹，但后期仍存有一定风险的情况，主流瓶片工厂也可以乘此机会在前期锁定原料成本的前提下促成一定的成交量，而贸易商方面则应抓住机会消耗之前高位库存，减少后期资金风险。